ЧТО БУДЕТ С РЫНКАМИ В ИЮЛЕ - АВГУСТЕ

Внимание экспертов приковано к дополнительным выпускам обыкновенных акций и префам "Ростелекома". В обоих случаях сильное расхождение между их рыночной стоимостью и котировками "старой обычки" оператора не имеет под собой видимых объективных причин. Инвесторы могут попытаться сыграть на вероятном сокращении ценовой диспропорции. Причем некоторые авторы прогнозов считают, что более дешевые допвыпуски и префы будут подтягиваться к цене "старых" обыкновенных акций, а не наоборот. В потребительском секторе выделяются бумаги "Дикси", которая недавно завершила размещение допэмиссии. В металлургии лучше других смотрятся акции ММК, "Мечела" и "Северстали". Предпосылки для роста котировок просматриваются и у бумаг "Уралкалия".

Юрий Костров, директор по инвестициям УК "Эверест Эссет Менеджмент":

- Рекомендуем обратить внимание на акции торговой сети "Дикси". В феврале они торговались на уровне 430 рублей за штуку, но с тех пор котировки снизились и в июне держались в диапазоне 385-395 рублей. Изменение отношения инвесторов к компании было вызвано подготовкой допэмиссии, средства от которой предназначены для финансирования покупки сети магазинов "Виктория". После закрытия этой сделки "Дикси" заняла третье место по величине среди российских продуктовых ритейлеров. Завершение размещения допэмисии, о котором было объявлено в середине июня, послужит катализатором роста капитализации компании. Другая инвестиционная идея относится к металлургической отрасли. Мы считаем, что уровни, на которых сейчас торгуются акции "Северстали", не вполне отражают реалии ее основной производственной деятельности. Бумаги компании выглядят перегретыми, и на этом фоне мы отдаем предпочтение акциям ММК. Комбинат показывает улучшение рентабельности даже в условиях отсутствия собственной железорудной базы. Недавние корпоративные новости также добавляют привлекательности его акциям. В частности, весной ММК подписал соглашение о выкупе доли турецкого партнера в совместном предприятии "ММК-Atakas" и ввел в эксплуатацию электросталеплавильный цех на этом СП.

Александр Потавин, руководитель аналитической службы ИК "Ай Ти Инвест":

- Акции "Уралкалия" выросли на 23% с начала мая, и это не предел. С 1 июля для бразильских потребителей стоимость тонны хлористого калия будет повышена на $30 - до $550 для крупных импортеров и $560 для небольших. Прогнозная цена на 2012 год составляет $610 за тонну. При этом весной компания показала очень сильные финансовые результаты. После окончательного завершения слияния с "Сильвинитом" инвесторы начали активно фиксировать прибыль, а усилила коррекцию в акциях "Уралкалия" новость о том, что Сулейману Керимову не удается купить "Беларуськалий". Теперь весь этот негатив отыгран, и участники торгов могут вновь обратить внимание на перспективные бумаги. В ближайшие месяцы котировки могут вырасти на 10-15%. Из-за большого разрыва в цене "новых" выпусков обыкновенных акций "Ростелекома" и "старых" префов мы рекомендуем подумать о покупке последних. Нынешний дисконт составляет около 45%, в то время как при консолидации МРК коэффициенты обмена предполагали разницу в стоимости привилегированных и обыкновенных бумаг МРК в 21%. Несмотря на то, что префы "Ростелекома" не будут включены в индексы MSCI, они могут показать опережающую динамику по сравнению с обыкновенными акциями объединенного оператора.

Сергей Вахрамеев, старший аналитик ИФК "Метрополь":

- Среди нефтяных компаний, обладающих значительным потенциалом роста, мы выделяем "ТНК-BP Холдинг" и "Сургутнефтегаз". Для акций первой из них драйвером послужит продолжение переговоров с "Роснефтью" по поводу выкупа доли российских акционеров в TNK-BP International. Мы ожидаем повышения котировок на 27%. Причин для позитивной динамики бумаг "Сургутнефтегаза" несколько. Во-первых, компания недавно продала долю в венгерской MOL, заработав на этом порядка $800 млн, что будет отражено в отчетности по РСБУ. Во-вторых, как по обыкновенным, так и по привилегированным акциям ожидается высокая дивидендная доходность по итогам 2011 года. В-третьих, обязательный переход российских предприятий на МСФО позволит и инвесторам, и аналитикам лучше понять структуру значительных денежных резервов "Сургутнефтегаза", которые составляют около $29 млрд. Мы полагаем, что большая часть этой суммы приходится на депозиты, но отчетность по международным стандартам позволит утверждать это наверняка. Третьим интересным эмитентом является "Новатэк". Недавно мы повысили прогнозную стоимость его акций на 25% до $16,18, или $161,8 за GDR. Важным фактором роста послужит вхождение иностранных игроков в проект "Ямал СПГ". Французская Total уже приобрела в нем долю в 20%, планируется покупка еще 15% индийскими инвесторами.

Иван Клыков, управляющий активами УК "Агана":

- Советуем присмотреться к дополнительным выпускам обыкновенных акций "Ростелекома", а также к его префам. Мы предполагаем, что к моменту объединения выпусков вся "обычка" будет торговаться в диапазоне 190- 200 рублей за штуку, что подразумевает рост бумаг, в которые были конвертированы акции присоединенных операторов, на 25% до конца июля. Инвестиция сопряжена с риском, поскольку сегодняшние цены допвыпусков соответствуют сильному уровню поддержки. Но даже если произойдет обратный процесс и стоимость более дорогих "старых" бумаг приблизится к этим отметкам, то есть упадет примерно на 25%, то позиция, по крайней мере, останется безубыточной. Мы ожидаем, что в среднесрочной перспективе "Ростелеком" будет выглядеть лучше рынка: в августе ожидается включение его обыкновенных акций в расчетную базу индексов MSCI, новостной фон вокруг компании умеренно позитивен. Что касается префов, то для них может повториться сценарий лета 2010 года, когда их цена за две недели выросла более чем на 50% до исторического максимума в 111,5 рубля. В этот раз целевые уровни роста могут быть еще выше. Дисконт префов "Ростелекома" к "обычке" максимален за последние полтора года.

Среднее историческое соотношение между ними составляет 0,58, что соответствует стоимости привилегированной бумаги в 122 рубля.

Айрат Халиков, аналитик ИК "Велес Капитал":

- Среди металлургических предприятий одним из наиболее интересных выглядит "Мечел". Крупное зимнее наводнение в Австралии привело к повреждению инфраструктуры в некоторых регионах, что, в свою очередь, вызвало перебои с экспортом угля из этой страны. Результатом стал более чем 50-процентный рост цен на мировом рынке. Кроме того, ожидается забастовка шахтеров BHP - одного из крупнейших поставщиков коксующихся углей. Это может придать новый импульс для роста цен, поскольку BHP придется закупать сырье на спотовом рынке, чтобы не сорвать поставки по собственным контрактам. Дополнительным фактором роста для акций "Мечела" послужит ожидаемое выделение горнодобывающего подразделения "Мечел-Майнинг" с последующим размещением его акций на международной бирже. Беспокойство инвесторов в связи с землетрясениями в Японии, катастрофой на АЭС "Фукусима-1", а также долговыми проблемами в Европе привело к коррекции в акциях компаний циклических секторов, таких, как черная металлургия. В нашей стране ситуация усугубилась из-за падения экспортных цен на 10%. Бумаги российских черных металлургов весной дешевели быстрее зарубежных аналогов, хотя у первых выше рентабельность и ожидаемые темпы роста. Теперь котировки должны подрасти, тем более что в течение мая произошло восстановление цен на стальной прокат.